日前，针对京东数科的研报，从业务、客户、财务三个层面详细对比了蚂蚁集团与京东数科的相似性和迥异点。

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2014-2016年是京东数科业务和蚂蚁集团业务看起来最为相似的时期，二者都开拓了面向消费者的小额信贷业务。京东数科推出的主要产品是“京东白条”和“京东金条”，蚂蚁则推出了“蚂蚁花呗”和“蚂蚁借呗”。

追溯来看，京东和蚂蚁都在2014年引入了“先消费后还款”的模式，为消费者提供无抵押循环信贷服务。

就产品逻辑来看二者极为相似，都是基于客户洞察和信用评估模型进行信用额度的评估，从而让消费者获取可用信用额度进行消费，免息期结束后自动还款。对消费者来说，在这一套运行逻辑之下，随着消费者累计使用和还款记录，能获得更高的信用额度。从盈利模式来看，两种产品都是向信贷方按照规模的一定比例收取技术服务费。

根据京东数科招股书，金条与白条作为其消费信贷的主要产品，收入规模正在持续扩大，收入占比从2017年的26%增长至今年上半年的43%。

与京东数科消费信贷业务快速增长一致，蚂蚁集团的微贷科技平台收入从2017年的161.87亿元提高到了2019年的418.85亿元。2015年，蚂蚁集团在花呗的基础上推出了数字化无抵押的短期消费信贷产品“蚂蚁借呗”，使得信贷资金的使用范围不再局限于消费场景，蚂蚁集团的微贷科技业务收入规模逐年上升。

在主要客户层面，现在的京东数科与蚂蚁金服存在差异。京东数科以机构客户为主，还为政府及其他客户提供智能营销、智慧城市等服务，而蚂蚁集团的客户更多是个人消费者和小微商户，为他们提供借贷、理财、保险等服务。

但需要注意的是，蚂蚁集团依托淘宝商城的用户基础，通过支付服务的渗透在C端占有优势，因此会将重心放在服务个人消费者及小微商户方面。

双方的差异也不止于此，在财务层面，蚂蚁集团的营收规模远大于京东数科。从2017年至2020年上半年，京东数科的营收规模仅占蚂蚁集团的13%到16%。另外，蚂蚁集团的盈利能力更加稳定，招股书显示，其归母净利润从2017年至今一直为正，而京东数科今年上半年录得归母净亏损6.7亿元。

京东数科特点在于一直保持着较大比例的研发投入，研发费率逐年上升，蚂蚁集团在今年上半年出现了同比增速下滑的情况。

总体来看，蚂蚁集团的营收以互联网金融服务为主，依托于活跃用户规模庞大的支付宝想消费者和商户提供金融服务，京东数科的业务则集中于想金融机构、企业和政府等客户提供解决方案。虽然二者有相似之处，但具体细分来看，内核大不一样。

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